C-våg eller D-våg?

Guldet tog än med överraskning. Medan jag var inne på att ekonomin skulle få en deflationsspik satte guldet en dags och veckocykel låg den 1/7. Denna sving kommer nu vara gällande tills den underskrids. Rekylen ned till veckosvingens lågpunkt var mer en smygande konsolidering än en sättning och när guldet satte fart överraskade styrkan. Guldet har trottsat både dollarn och indexen. Idag är guldet nästan 10% dyrare i SEK mått mätt än i Juni. Detta är tecken på att den nuvarande veckocykeln kommer bli stark. 

Förmodligen kommer denna veckocykel bli slutet av den C-våg som jag så länge har talat om. För att få en D-våg ned måste marknaden först vara ordentligt överköpt. Det är ”action/reaction” eller som svenska börshandlare säger ”marknaden är som gummisnoddar”. Man kan mäta detta genom att studera 200DMA. Guldet måste m.a.o. vara en bra bit ovanför 200DMA för att vara ordentligt långsiktigt överköpt, vilket i sin tur kan generera en D-våg. 

Klicka på bilden

Tidigare har D-vågar genererats när guldet har varit >25% över 200DMA. Den sista C-vågen toppade ut nära 30% över 200DMA. Om historisk data ska vägleda oss, måste guldet m.a.o. i den nya veckocykeln som precis ha påbörjats hamna vid $1875-$1950 (med 200DMA = $1500). Först på dessa nivåer är vi så överköpta som vi brukar vara i slutet av en C-våg. 

Klicka på bilden

Den konsolidering vi såg över sommaren är utan något tvivel ingen D-våg. Vi har alltså inte heller påbörjat en A-våg nu. Andra guldanalytiker argumenterar att guldet har påbörjat en ny fas i sin långsiktiga bullmarknad. En fas där vi, innan bubblan spricker, inte kommer få några fler starka sättningar. Alla rekyler i veckocyklerna kommer vara svaga och maximalt tangera 200DMA. Detta medan guldet långsamt och säkert tar ut nya ATH i varje veckocykel. 

Vetskapen om guldets långsiktiga bullmarknad är helt enkel för vitt spritt, för att få riktigt starka sättningar. Extremt överköpta lägen kommer först ses i slutet av bullmarknaden och då är inte nivåer på 100% över 200DMA otänkbara. 

Om vi inte får några fler starka sättningar innan bullmarknaden är över, så är frågan om vi verkligen ska försöka trejda förbi veckocyklernas lågpunkter. Om man försöker sig på att trejda förbi en lågpunkt i veckocykeln, kan man precis som med dagscyklernas rekyler, förmodligen förlora mer än man tjänar. En bättre strategi är att köpa terminer eller CFD kontrakt var gång en ny sving låg i veckocykeln sätts. Vinsterna som man har över ifrån den förra veckocykeln kan då återinvesteras i fler kontrakt och man bygger därmed upp en långsiktig portfölj i riktning med guldtjuren.  

Efter att ha missat de första stegen i en ny dags- och veckocykel, måste vi nu kortsiktigt finna en strategi för att få en acceptable ingångsnivå. Under första halvan av en dagscykel brukar guldet tangera 10DMA minst engång innan uppgången fortsätter. Därför är tanken att gå in starkt när det sker i den nuvarande dagscykeln. I början av den nuvarande cykeln har dock guldet påvisat en extrem styrka. Därför tror jag att i dagarna som kommer, så får vi snarare en kortsiktig konsolidering medan 10DMA kommer ifatt, än att guldet rekylerar ned mot 10DMA.

Klicka på bilden

Den initiala positionen dubblerar vi sedan vid nästa sving låg i dagscykeln. Beroende på hur djup svingen blir justerar vi den andra positionen som tas. Om svingen är väldig grund (litet delta = en liten skillnad i pris ifrån dagens högsta samt lägsta nivå), så tas en större andra position än om vi får ett stort delta.  

Reträtt? -Nja

Deflationsbjörnarna har fått dra på reträtt, eller så ligger de och vilar i skuggan i väntan på att lura in några fler aggressiva tjurar i fällan. Förra veckans Sp500 uppgång gav oss verkligen en extra tankeställare kring deflationsargumentet. Kan det vara så att den treåriga dollarbottnen inte är satt än? Just nu har vi satt ut 3-årsbotten i dollarn vid majs lågpunkt i dollarindexet. Om denna botten underskrids kan vi verkligen inte få någon deflationsspik i ekonomin. 

Man kan aldrig vara bombsäker i sina tankar om fundamentan. Det viktiga är att man trejdar i dess riktning. Så är i alla fall min filosofi. Jag har ingenting att vinna på att försöka paddla motströms. Det är lika bra att paddla i flodens riktning och anta att den inte kommer byta spår helt raskt. 

Den tekniska bilden som jag navigerar efter, cyckelanalysen, visar dock spår av att det antagande om deflation som jag paddlar efter, kan behöva revideras. Den viktigaste indikatorn är dollarn, som fortfarande ses som en ”flight to safety”- tillgång. I en deflationsspik kommer pengaflöden att hamna i USD, vilket i sin tur skapar en högre dollarindex. Maj är den tänkta treåriga cykelbottnen, men kanske vi måste flytta fram den till hösten?

Om vi bara ser på dollarindexet så har det rört sig nästan som ett skolboksexemplar. Efter dess treåriga botten har vi haft två svaga dagscykler. Detta har vi haft även historiskt sett. En långsiktig trend byter inte håll på en månad. Det tar tid. De första dagscyklerna är den tid det tar. Först i den tredje eller fjärde dagscykeln börjar upptrenden ta fart. Allt tenderar mot att så blir fallet även nu. Så varför börjar jag tveka?

Klicka för en förstoring

Förra veckan lyckades SP500 med den största uppgången på veckobasis på länge. Vi cykelanalytiker navigerar efter att den förra svingen i dagscykeln kom på dag 47 den 25 maj. Dagscykeln toppade sedan ut väldigt fort, redan under dag 3, för att sedan skapa en misslyckad cykel. En misslyckad cykel  är en indikation på att den kortsiktiga dagstrenden har slagit om till nedåtgående. Indexet hamnade nere vid 1258, rekylerade sedan upp alldeles för starkt. Just nu befinner vi oss tillbaks vid dagscykelns gamla toppar. 

En dagscykel som är misslyckad, vilket innebär att den föregående svingen tas ut, får inte återta cykelns högsta. Då måste man revidera sitt antagande. Om detta sker sätts dagscykelns botten till 16/6, vilket i sin tur gör att vi precis är i början av en ny dagscykel. Om 16/6 skulle visa sig bli dagscykelns verkliga botten, så skulle den föregående dagscykeln ha varat i 65 dagar. En dagscykel ska dock vara endast 30-45 dagar, alltså föredrar jag det alternativ som jag har navigerat efter. 

Index - Klicka för en förstoring

Det är dock alltid viktig att ha alternativa scenarion så att man inte fastnar i ett antagande. Man måste snabbt vara anpassningsbar i en marknad som ständigt förändras. Om indexet orkar upp mot nya högsta, måste vi anta att inflationskrafterna är de vinnande. Detta skulle också innebära att dollarns treåriga cykel kommer kunna hamna i höst, istället för som nu utsatt i maj.

Vad är det i fundamentan som talar för detta? Kanske marknadens smarta och stora pengar har fått tag på information att QE3 står i porten och väntar. Vissa tror att marknaden såg Obamas ”Job easing” som ett nytt QE3. Innan jag har sett bevis på annat, så tror jag personligen att indexuppgången drevs upp av de sista QE2 pengarna.